谁在帮头部 AI 公司 “管钱” ？一个百亿美元超级独角兽的诞生

AI 大加速时代，加速中的 AI 金融基建。

提到智谱、Kimi 和 MiniMax，人们乐于探讨它们的估值、市值，对比其模型进展。一个至关重要的话题往往被忽略：这些明星 AI 公司，如何在全球市场管钱？

这不只是头部公司甜蜜的烦恼。当下，大量 AI 初创公司正从中国涌向全球市场，产品一上线就要面对多国货币、跨境收付、海外合规——与此同时，很多团队甚至还没招到一个懂全球业务的财务。AI 拆掉了创业的诸多门槛，金融领域这道壁垒却几乎没被撼动。AI 时代，当众多企业从诞生第一天就面向全球经营，谁来做这些企业的金融底座？这是一个价值万亿的问题。

Kimi、智谱和 MiniMax 幕后的 “财务管家”Airwallex 空中云汇，正尝试回答 “AI 时代钱如何在全球丝滑流动” 这一难题。近期，Airwallex 完成 3.2 亿美元 H 轮融资，成为估值 110 亿美元超级独角兽。本轮融资由 Addition 领投，Baillie Gifford、 Amex Ventures 等几家欧美资本跟投，一个重要原因是 Airwallex 近年着力发展欧美市场，欧美市场收入占总收入 35%，其中美国市场收入同比增长 170%，仍在加速增长。

公司数月内连续完成两轮大额融资，估值从 80 亿跃升至 110 亿。融资速度本身就是一个信号：资本市场不再将 Airwallex 视为跨境支付平台，而将其定位为 AI 时代全球金融基础设施，重新出价。

本轮融资还有一些有意思的细节：领投方 Addition 创始人曾执掌老虎环球基金，期间曾主导投资全球支付巨头 Stripe，并视之为最成功的案例之一，如今连续两轮押注 Airwallex；美国运通也在本轮入局，加上此前的 Mastercard 和 Visa，全球三大卡组织悉数成为股东。产业巨头从合作方变为投资人，侧面说明业界对品牌的认同。

从零到百亿美元超级独角兽，Airwallex 用了 11 年。这个由华人团队创立于墨尔本、如今联合总部设在新加坡和旧金山的公司，在同行选择轻量方案快速起量时，走了一条难走的路：逐个国家申请金融牌照，逐条接通本地清算网络，逐家谈判银行直连。

“我们把最难的底层做掉了。上层应用层、业务入口，AI 一来，全都在加速。”Airwallex 首席营收官吴恺接受我们访谈时说。

AI 加速一切的当下，Airwallex 的 AI 金融基建系统工程也在加速兑现过往积累的价值。

按 token 计费、全球收付款，比你想象中难得多

过去十几年，全球软件行业习惯了一种简明的商业模式：按座位收费，几个人用哪一档的产品，月底出一张账单，财务清清楚楚。SaaS 时代的支付基础设施，就是围绕这套逻辑设计的。

AI 时代，支付逻辑发生质变。使用者现在已经很熟悉按 token 计费、不同套餐对应不同价位，实际上，这种计费方式比过去按座位计费复杂得多。

吴恺介绍，Kimi 等大模型公司的典型挑战有两点：其一，因为这些用户规模和使用服务不同，token 价格并不是统一的，而是阶梯变动的；其二，大模型公司的 B 端用户往往有预算管控需求，意味着花钱到一定程度，系统要自动帮该用户从 token 消耗高模型切换到消耗低的模型。

“客户首先关注到的往往是花了多少钱，不是消耗了多少 token。” 吴恺说。这意味着，计费系统必须实时追踪每个用户的算力消耗，并即时协同 Kimi 做模型切换。这是一个跨越支付、计费和业务的联动问题，单靠任何一个传统支付工具都解不了。

AI 上下游链条上各个公司都面对这个挑战：极有可能一家公司要同时管理多种计费方式，按订阅、按 token 消耗、按 API 调用次数、按任务完成数甚至按业务成果计费。叠加 B 端用户的定制化需求和 C 端个人用户的自助订阅并行，传统计费系统难以支持。为解决这一 AI 时代的新问题，Airwallex 研发推出产品 Billing，将订阅管理、用量计费、实时监测等功能整合到同一系统。

计费方式变革只是挑战的一部分，企业面向分布在全球的员工、用户、合作伙伴进行收付款，同样有诸多卡点和痛点。

今年春节后，Airwallex 团队观察到一个显著变化：企业发卡需求飙升。当一家公司不同团队、不同业务全员重度使用 AI，每个人都需要独立账号和对应的支付卡，急需相应的企业级管理服务。Airwallex 提供的解决方案是为企业批量发行虚拟卡，实现不同团队和人员专卡专用、额度独立、限定消费平台、一键核销等功能，极大减少报销、对账的人力成本。

智谱选择 Airwallex，一个重要原因也是看重其付款侧的能力。Airwallex 支持在全球 200 多个国家和地区付款，在其中 120 多个国家和地区可以用本地清算网络进行付款——省去走传统跨国支付 “中转” 系统的时间和费用，把跨国支付变得像本地转账一样便捷，在大部分地区实现分钟级或秒级到账。

AI 企业无论大小，都面临着前所未有的金融复杂度——收入模式更灵活、支出场景更多元、覆盖国家更多、合规要求更复杂。Airwallex 的金融基础设施全栈能力，旨在帮助这些企业把收钱、管钱、付钱、报税这些事全部兜住，满足全球资金流动这一 AI 时代的刚需，让企业只需专注业务。这也是 Airwallex 定位 “金融基建” 的使命，即提供稳定可靠金融底座，助力 AI 时代全球商业更高效运转。

如何赢下 “赢者通吃” 这一战

“今年春节后，我们和投资人很快有共识，” 吴恺在访谈中说，“金融科技领域，10 条赛道要合成 1 条了。”

一个关键变量发生在春节前夕，Claude Opus 4.6 发布。在此之前，Airwallex 已经在智能体方向布局一年多，吴恺和团队比较确信，“Claude Code 出来，跟之前就是两个时代”。不过，行业内不少投资人还对智能体泛化能力存疑，认为一个学会了做财务对账的 Agent，未必能做好费用审批、自动处理税务合规。这也是过去金融科技行业会同时容纳多个垂类的底层逻辑。

Opus 4.6 出来，吴恺发现，身边没什么人再质疑智能体在财务领域的泛化能力，行业竞赛也因新共识被推向新局面，“用户只需要选两三个最好的智能体，其他公司可能不是市场份额变少，而是根本没有存在的必要”。

新共识也直接加速 Airwallex 本轮融资的节奏。据悉，Airwallex 本轮融资并非公司主动发起，更多是投资人因为认同 Airwallex 智能体能力促成，投资人还觉得估值仍然给低了。吴恺说，驱动融资的更多是窗口期的紧迫感，“大家边融边聊，AI 又往前走了一大步，觉得钱还是不够，还可以再加速。”

加速的方向非常明确：优化软件层、打造财务领域通用智能体。Airwallex 近两年融资后，重点投入这两个方向。吴恺的总结直截了当——“买人、买数据”。

他进一步解释，Airwallex 近期收购 Leapfin、OpenPay，都不是在收购产品，“产品都很快会过时”，他们买的是团队。在硅谷，这样的交易近两年非常普遍，经常有几千万美元引入十来个人的情况。听起来昂贵，但吴恺认为这笔账在 AI 时代完全算得过来：过去一个优秀人才产出可能是普通人的 10 倍。AI 加持下，他们的产出可能会接近 100 倍。

另一类收购 Airwallex 看中的是数据，尤其是领先企业客户的实操数据，这些数据会用在模型强化学习，使智能体在对账、收入确认等专业财务场景里更精准。

本周，Airwallex 最新发布的两个新产品，就是上述投入产生的成果。

产品 T:0 是一个 AI 原生金融平台，自动完成记账、对账、生成报表、税务合规和财务分析，全部通过自然语言交互实现。正如名字的寓意，产品目标是让财务系统从第 0 天就自主运作，而不是等公司做大后再补。“我们的目标是让企业在海外不用聘财务了。” 吴恺说。

另一新产品 Airi 是 Airwallex 第一个 “B2B2C” 产品，旨在帮企业客户的用户们提升支付体验。短期来看，Airi 实现的是一键支付功能。消费者将支付信息存入 Airi，此后在支持该服务的商户上可以跳过繁琐的卡号填写，直接完成付款。时间拉远一些，Airi 的长期战略目标是演进为消费者的智能体钱包。当智能体未来开始替用户搜索商品、比较方案、发起交易时，和现在的人做线上支付一样，同样需要可信的钱包和合规的支付授权。

在两个新产品之外，Airwallex 还在整个系统中全面植入 AI 能力，一端用 AI Assistant “Kai” 服务中小客户在 WebApp 里的自助操作，另一端用 MCP/CLI 支撑大客户做系统级集成。看起来服务方式不同，但本质上都是降低接入成本、提升使用效率。

每一项优化单看并不算 “性感” 的叙事，但当海量细节汇集起来，就形成了巨大的优势。金融科技行业将迎来 “赢者通吃” 的一轮竞逐，Airwallex 准备凭借智能体和金融底座打通的优势，迎接这更激烈、想象空间也更大的竞争。

Stripe 曾经的拼图，如今的对手

当被问起，公司曾面临哪些 “选了另一条路，就不会有今天” 的关键抉择，Airwallex 团队给出的答案是：拒绝被 Stripe 收购。

那是 8 年前，Airwallex 业务初见起色，当时 Stripe 已建成了新一代线上支付系统，但在跨境清算和亚太本地支付网络上存在明显短板，而 Airwallex 刚好在后者有互补优势。Stripe 给出 12 亿美元的邀约，这一切看起来也不错。

当双方开始起草整合方案，吴恺发现，核心团队几个人坐在一起讨论时，没有人是真心兴奋。

核心团队重新审视公司和所处行业。他们看到，金融科技赛道和产品远远没收束到定型的时间点，团队也不满足于只做当时在做的跨境支付工具，目标已经定在构建全球资金流动网络。也恰恰是在和 Stripe 的洽谈中，他们意识到，Airwallex 底层能力还没充分释放，过早卖掉等于把未来的增长全部让渡给了 Stripe。

“Airwallex 未来是有可能赢过 Stripe 的。” 当年讨论收购与否的一次会议上，吴恺这样说。他的信心不止来自对前景的推演，也因为团队很早就获得一批投资人支持。投资人看重的是三件事：全球化的大方向、金融科技赛道的纵深以及团队的执行力。正是有资源支持，Airwallex 才有底气在最初几年去走回报周期最长也最难走的那条路。

最终，90% 的团队投票反对出售。Airwallex 拒绝了 Stripe，继续走在自建金融基础设施的路上。

吴恺回忆，公司最早在澳洲起步，随后拓展到中国和其他亚洲市场，被市场 “逼” 出做基建的能力，“只做软件最后都会成为给大企业做定制开发的外包公司，只能做基础设施客户才愿意付钱”。

这个市场现实也塑造了 Airwallex 的技术基因。早期客户是中大型企业，需要把金融功能直接集成进自己的财务系统。于是 Airwallex 从创业第一天起就以 API 为先，所有产品先做 API 接口。这个被客户需求倒逼出来的决策，在当时只是务实的生存之道。没有人想到，它会在 AI 时代成为智能体调用数百种金融能力的自然入口。

起步期站稳脚跟后，Airwallex 迎来一段漫长的、不那么激动人心的积累期。这一阶段，Airwallex 选择了行业里最重的做法。

当时他们在做的跨境支付有三种模式：最轻的方式是用稳定币打通链路；中间一种是与各国金融机构合作，不自己申请牌照——上线快、成本低，很多中小支付公司走的都是这条路。

Airwallex 选了第三种：在每个国家，本地清算网络要一家一家去谈银行直连、逐个申请牌照。公司每进入一个新市场，第一件事不是招产品经理或工程师，而是招合规团队。像美国这样 50 多个州各有不同的金融牌照要求，他们也会招专人逐一申请。

十年下来，Airwallex 在全球持有 85 张以上金融牌照，接通 160 多种本地支付方式。这些数字背后的每一次 “+1”，都是数月乃至以年计的监管审查、合规搭建和商业谈判。这些由时间筑成的壁垒，AI 加速不了。

当 AI 时代来临，这一整套金融基础设施开始爆发性地显现产品优势。Airwallex 年化营收从 0 增长到 5 亿美元，用了 9 年，从 5 亿到 10 亿美元只用了 1 年；2026 年 3 月，年化营收达到 13 亿美元，年化交易量达 2870 亿美元，同比增幅 120%。目前超九成收入来自同时使用多款公司产品的客户。十年基建积累到临界点后，价值开始指数级兑现。

“如果只是在软件层做 AI Agent，挺多家也在做一样的事情，” 吴恺说，“我们的不同点在于，我们的软件和金融底座是完全无缝衔接的。”

吴恺举了个例子：传统财务管理员工报销，要配置不同城市的住宿上限、打车时间限制、部门总额控制等诸多维度的规则，现在，公司只要把相关文档上传给他们的助手，几分钟就可以配置并生成工作流。更重要的是，规则可以直接嵌入员工的公司专用卡，省去大量中间沟通、报销的成本。

与 Stripe 的差异化竞争也体现出来：Airwallex 支付类产品仍在追赶 Stripe，但在银行类产品上领先，而后者恰恰是 AI 时代 B2B 场景最需要的能力。

八年后的今天，Airwallex 的估值是当年那笔收购报价的近十倍。公司还在向着它的两个 “北极星” 指标加速：100 万客户，100 亿美元年营收。

“我们的北极星不是拍脑袋拍出来的。” 吴恺笑着说，这两个数字源于这个精于财务的团队算的一笔账：未来在接近 30 个市场运营，每个市场平均 3 万个客户，每个客户一年付 1 万美元——差不多是海外一个普通财务的年薪。他们对实现这个目标抱有信心。

AI 时代，世界越来越需要稳定可靠的全球化金融基建，也意味着头部玩家都在争夺这个位置：Stripe 在加速补齐全球清算能力，传统银行在重金投入数字化转型，新一代稳定币玩家试图用更轻的方式绕过整套牌照体系。

Airwallex 的十年基建给了它一个身位的领先，但能不能把这个身位守住并扩大，取决于接下来每一个产品的交付、每一个区域市场的开拓、每一张新牌照的落地。挑战仍在继续。

题图来源：《华尔街之狼》

文章来自于微信公众号 “晚点LatePost”，作者 “晚点LatePost”